本周国内滚压管先涨后落。

 

    周初，各品种价格以反弹为主基调，尤其钢坯价格一度成功抹平前高，创出6年来新的高点，成功站上4000元上方。成品材价格涨幅亦在几十元不等。终端补货需求尚存，市场库存低位等等均对市场起到支撑。与此同时，滚压管厂挺价意愿继续表现强势。继宝钢上调明年1月份出厂价格后，沙钢、河北滚压管集团新一期价格政策亦有大幅上调动作。

 

    不过，随着价格拉涨过后，高位成交有趋缓现象，成交量出现明显的下滑。另外，期市冲高回落也使得市场心态偏于观望，终端采购受到影响。而备受关注的美联储加息预期不断升温，市场情绪面由对短期经济回落的担忧转为对美联储加息的警惕。加之近期市场缺少新的炒作题材，也使得市场上行动力开始乏力。以上因素产生叠加效果，钢价随之由升转跌。

 

    周末，随着国内各项经济数据的公布以及美联储加息靴子的落地，市场情绪面出现缓和，期货率先翻红，现货市场心理出现微妙变化。京津地区长材价格于周末午后开始悄然上行，部分商家封库操作，待涨惜售心理开始滋生，毕竟资源错配行情之下“资源向来为王”。

 

    下周即将进入12月份的下半场，滚压管市场能否走出翘尾行情？还是震荡继续？抑或是打开下跌通道以深跌姿态收尾？

 

    从近期市场心态来看，正在发生着微妙的变化。按照以往市场表现，在加息之前各路消息满天飞，市场担忧情绪升温，价格应声下跌。而随着美联储加息靴子的落地，市场情绪一部分释放，价格反而会出现上涨。与此同时，通胀数据温和，消费、工业生产、投资等最新数据也表明11月经济保持平稳运行，一时间盖过了美联储加息以及央行公开市场上调利率带来的负面影响，市场心态开始有所转好。

 

    另外，要看需求是否还在。从当前情况来看，目前市场需求仍然是存在的。尤其南方工地仍在开工进程当中，北方亦有部分工地仍在“加紧赶工”，加之一些政府民生工程的继续，使得短期终端采购需求一直存在。只是在价格高位时受到抑制，而价格下跌过程中又产生观望心理。可以看到，在回落到心理点位的时候，便有终端入场低价补库，也印证了需求并不如想象的差，这也是现货价格一直较期货抗跌的主要因素，即便在下跌过程中也表现为抵抗式的下跌。具体表现为，价格回落之初，观望心理上升，买涨不买跌心理开始占据主导，虽然市场询价问货电话不断，但基本处于观望阶段，一旦跌不动或有利好的风吹草动后，中间商和终端便由询价阶段直接进入采购阶段。而高价运行后，市场又会有恐高心理，对高价接受度有限，再度表现为回落状态，这是近段时间以来现货市场的基本状态，折射出在供需错配行情下滚压管市场的众生相。

 

    从资源方面来看，11月粗钢产量降至9个月新低。本周国内中小钢企高炉开工率继续下降，但降幅有所收窄。入冬以来，在环保政策的压力下，国内绝大多数钢企都按照国家限产政策严格执行，因此高炉开工率一直处在较低水平。不过由于个别厂家有为当地供暖的任务，故限产力度对于这些企业略有放松。另外，继安阳钢企强制要求停产后，近日徐州地区高炉也被叫停，这也是本周高炉开工率继续下降的原因之一。部分厂家透露：此次安阳、徐州地区滚压管厂高炉将限产至12月31日。从目前形势看，在严格的环保监管下，短期内国内高炉开工率将保持低位。

 

    需要注意的是，由于长材价格一度“破四进五”，即使在出现回落的情况下，长材现货价格依然明显的高于板材价格，受高利润驱使，滚压管厂调整生产策略使铁水开始长材倾斜。从本周开始，长材社会库存在连续下降9周后首度出现回升，而板材库存则出现回落。虽然社会库存仍然低位，对市场的支撑仍然存在。短期内滚压管厂生产计划的转变也不可能马上到位，但这个信号要注意。后期随着天气更加寒冷，终端采购需求将逐步开始萎缩，库存不降反升的态势会比当前要相对明显。叠加年底资金紧张，获利盘急于套现，美国加息后遗症的显现等等，市场的风险不可忽视。

 

    而本周末期货市场尾盘虽然全线翻红，但是伴随着明显的减仓上行，截至收盘，减仓10余万手，螺纹共有5.1亿元资金大量流失，市场表现仍不稳定。

 

    短期来看，在对市场的担忧情绪释放过后，若期货继续上行，最早本周末或下周钢价仍有向上的可能。但目前支撑价格持续上行的动力有限。在没有重大利好出现的情况下，很难打破震荡形成趋势性行情，钢价在上行过后仍有回落的风险。另外，下周中央经济工作会议将如期举行，关注政策面的变化对市场预期的影响，若现重大利好将对市场产生较大影响。